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财政部相关负责人和财税专家澄清有关地方债

发布时间:2019-02-28 01:16:25

财政部相关负责人和财税专家澄清有关地方债置换问题猜测—— 万亿地方债置换额度并非“中国版QE”

近段时间,关于存量地方债置换问题的各种猜测纷纷出现。有人说中国版QE来了,也有人假想存量置换额度为3万亿元,甚至还有人对新债发行和使用范围进行揣测为了准确理解这一焦点问题,《经济》采访了财政部有关负责人和财税专家。

购债主体不是央行

地方债务置换是在国务院对地方债批准规模之下、企业与商业银行之间的契约行为。财政部副部长朱光耀日前表示,中国版QE是不实之词。

所谓QE,是指一国央行通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷,也被形容为间接增印钞票。中国社科院财经战略研究院财政研究室主任杨志勇认为,判断是不是QE,关键在于是不是央行来购债。现在来看,购买新债的主体显然不是央行,较大可能性是商业银行及其他市场主体。杨志勇说。

什么时候才轮到QE上场?,融资平台等出现违约一类问题时;第二,超出地方政府解决的能力范围时;第三,中央用国债等方式也不能兜底时。目前来看,这些情况都不存在,大规模推出QE可能性不大。杨志勇进一步表示,市场之所以会起疑,与央行近期降准降息有关。但这是两条线,不能混为一谈。

《中华人民共和国中国人民银行法》也规定,中国人民银行不得对政府财政透支,不得直接认购、包销国债和其他政府债券。专家据此认为,在我国债务风险可控且财政空间较大的前提下,若真要实现投放基础货币的目的,由央行降准更符合情理,用不着出手QE。

不增加债务余额

所谓置换,就是地方政府发行新债券,用筹集来的钱偿还存量债务,缓解偿债压力。财政部财科所副所长白景明告诉《经济》。

可能会有人提出疑问,今年的财政预算报告显示,今年将安排1.62万亿元赤字额度,下达这1万亿元地方债额度与其有什么关系?

这是两码事,赤字中有5000亿元一般地方政府债券,另外,在政府性基金中还有1000亿元专项地方政府债券,都是地方政府发债用于今年财政支出的。而这1万亿元是专款专用置换存量债务的,不属于新增债务。杨志勇向《经济》表示,给地方分配的时候也是两个不冲突的体系。举例来说,某省可能新增地方债额度300亿元,同时,另外获批200亿元置换存量的债务额度。财政部有关负责人也解释说,发行地方政府债券置换存量债务,只是债务形式变化,不增加债务余额。因此,不会增加今年财政赤字。这位负责人说。

这样做有什么好处?地方政府存量债务是新预算法实施之前形成的,以一定规模的政府债券置换部分债务,是规范预算管理的有效途径。财政部有关负责人告诉,这有利于保障在建项目融资和资金链不断裂,优化债务结构,降低利息负担,缓解部分地方支出压力,也为地方腾出一部分资金用于加大其他支出创造条件。据了解,这仅在今年就能使地方政府少支付400亿元至500亿元的利息,也有助于处理好化解债务与稳增长的关系。

对银行来说,也有重大利好。有银行业内人士分析说,通过置换利息较高的贷款,能有效降低银行的坏账率。

杨志勇指出,以前的存量债务中有贷款、企业债等多种形式,如果都置换为规范的政府债券,银行可以债权人的身份将这些债券拿到市场上流通,有助于提高资金使用效率。尤其是将以前的平台贷款置换为债券,其实是向资产证券化迈进的做法。

必须用于置换到期债务本金

截至2013年6月,我国地方政府负有偿还的债务达10.89万亿元。那么,这1万亿元的额度用来置换那一部分存量债务呢?

财政部有关负责人明确置换范围时表示,地方政府负有偿还的存量债务中,2015年到期的部分债务总额是18578亿元,1万亿元的总债券额度占该范围债务总额的53.8%。各地区的债券额度按照各地2015年到期债务和全国统一比例测算分配。

根据规定,这1万亿元不能用于支付利息和经常性支出,也不得用于偿还应由企事业单位等自身收益偿还的债务。

但是,如果对于2015年到期的债务本金,地方政府已经安排其他资金偿还,是否就意味着浪费了用于置换的债券额度?这种情况下,额度可以用于偿还审计确定的政府负有偿还的其他债务本金。财政部有关负责人说。对于其他债务本金,专家分析说,可能是指明年、后年等到期的政府负有偿还的债务本金。

对于发行方式,财政部有关负责人表示,置换存量债务的地方政府债券由各省、自治区、直辖市、计划单列市自发自还,发行和偿还主体为各省、自治区、直辖市、计划单列市政府。这符合新预算法精神,能够进一步强化地方偿债。白景明说。据了解,地方财政部门应按照市场化原则组织债券发行工作,开展相关信息披露和信用评级。

这实际上也意味着地方债自发自还试点的推开。杨志勇说。

置换债券中的一般债券和专项债券,必须分别纳入一般公共预算管理和政府性基金预算管理。财政部有关负责人表示,债券资金置换存量债务时,需要本级财政部门、存量债务债权人、债务人、有关主管部门共同签订协议,明确还款金额、还款时间及相关等。

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